投资是泊松过程
本文从泊松过程的数学框架出发，阐述投资的核心本质：不是连续收益函数，而是稀疏事件驱动的状态跳变过程。
核心论点：
投资更像泊松过程，而非连续曲线。大部分时间什么都没有发生，真正改变收益的，是少数几个关键事件的突然到来。股价的大部分涨幅集中在极短的时间窗口内完成。
关键概念——λ（事件强度）：
λ 代表"好事发生的强度"或"向上状态跳变的概率密度"。真正重要的不是预测涨跌，而是识别 λ 正在上升的资产——产品被验证、订单增长、财报连续超预期、行业趋势配合、但市场尚未完全定价的阶段。这个阶段最有赔率。
高质量等待的三个条件：
- λ 在上升——好事发生强度变高，而非"跌多了该涨"
- 证据在变密——多独立信号互相印证（客户、财务、产业链、价格行为）
- 有明确退出条件——提前想好什么情况证明错了
数学基础：
- 事件发生次数服从泊松分布：N(t) ~ Poisson(λt)
- 等待时间服从指数分布：T ~ Exponential(λ)，均值 E[T] = 1/λ
- λ 越高，等待时间越短；λ 越低，等待时间越长
- 指数分布具有无记忆性：等得久并不代表更接近机会到来
四类投资机会象限：
- 高 λ × 高 payoff：核心仓位
- 高 λ × 低 payoff：机动仓位
- 低 λ × 高 payoff：期权式仓位
- 低 λ × 低 payoff：不值得参与
投资纪律——Poisson Waiting Discipline：
投资不是持续行动系统，而是稀疏状态跳变捕捉系统。大部分时间应用于维护证据网络、反证条件、仓位合法性和心理耐受，而非制造交易。最危险的行为是在无事件期过度行动——天天找理由加仓、用小新闻替代大证据、因为无聊而换股。
最终启示：
我们买的不是股票，而是向上状态跳变的泊松强度；等的不是时间，而是证据网络达到临界密度后的非线性到来。真正的投资能力不是每天行动，而是识别 λ 正在上升的地方，在跳变前完成准备，并在长时间无反馈中不被情绪和噪音摧毁。